6月，全國冷軋板市場整體呈現(xiàn)弱勢下行格局，價格持續(xù)陰跌，庫存高位運(yùn)行，供需矛盾突出。從區(qū)域價差看，樂從-上海價差從120元/噸擴(kuò)大至140元/噸，上海-天津價差從-10元/噸收窄至-30元/噸，反映區(qū)域流動性減弱。從品種價差：冷熱價差持續(xù)收縮，主流市場冷熱價差收縮至310元/噸，進(jìn)一步壓縮鋼廠利潤空間。從庫存角度看，社會庫存和鋼廠庫存周均值173.54萬噸，同比降14.08萬噸，但庫銷比仍處于高位。展望7月，筆者認(rèn)為冷軋板卷市場震蕩調(diào)整為主。

一、冷軋板國際市場整體回顧

圖一：國內(nèi)冷板卷板FOB出口價格  數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月冷軋板出口價格震蕩下跌為主。從市場反饋看5月受國內(nèi)市場價格下跌影響，出口報價下跌，出口價格在515美元/噸左右。從調(diào)研的情況看，近期國內(nèi)冷軋出口價格震蕩為主，預(yù)計7月冷軋出口價維持520美元/噸附近波動。

二、冷軋板6月份供應(yīng)小幅增加

截止6月30日的鋼廠生產(chǎn)數(shù)據(jù)，29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率87%，鋼廠周實際產(chǎn)量為88.06萬噸，月環(huán)比增加0.06萬噸。從現(xiàn)階段各生產(chǎn)企業(yè)反饋的情況看，主要生產(chǎn)企業(yè)7月接單預(yù)期尚可，預(yù)計7月冷軋供應(yīng)或持平。

圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、冷軋板卷下游需求情況

   （一）需求整體一般  呈現(xiàn)季節(jié)性累庫

社庫方面：26日本網(wǎng)監(jiān)測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存225.41，周環(huán)比增加0.02，月環(huán)比減少5.11，年同比(農(nóng)歷）減少11.22，年同比（公歷)減少9.63。（單位：萬噸）

26日本網(wǎng)監(jiān)測重點城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存254.39，周環(huán)比減少0.07，月環(huán)比減少4.45，年同比(農(nóng)歷）減少8.73，年同比（公歷)減少6.95。（單位：萬噸）

圖三：冷軋板卷總庫存走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）5月汽車產(chǎn)銷同比增長明顯

5月，汽車產(chǎn)銷分別完成264.9萬輛和268.6萬輛，環(huán)比分別增長1.1%和3.7%，同比分別增長11.6%和11.2%。1-5月，汽車產(chǎn)銷累計完成1282.6萬輛和1274.8萬輛，同比分別增長12.7%和10.9%。

5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成127萬輛和130.7萬輛，環(huán)比分別增長1.5%和6.7%，同比分別增長35%和36.9%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的48.7%。1-5月，新能源汽車產(chǎn)銷累計完成569.9萬輛和560.8萬輛，同比分別增長45.2%和44%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的44%。

圖四：汽車產(chǎn)銷走勢圖  數(shù)據(jù)來源： 鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（三）汽車庫存預(yù)警指數(shù)同環(huán)比下降

2025年6月30日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布了一個最新的調(diào)查報告，叫“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”，簡稱VIA。報告顯示，今年6月份，中國汽車經(jīng)銷商的庫存預(yù)警指數(shù)是56.6%，比去年同期下降了5.7個百分點，但比上個月上升了3.9個百分點。這個指數(shù)還是高于榮枯線的，說明汽車流通行業(yè)整體的熱度比之前有所下滑。

6月份作為年中考核的關(guān)鍵節(jié)點，廠家和經(jīng)銷商都在拼命沖刺半年的銷售目標(biāo)。他們借著端午節(jié)、618大促這些活動，大力搞促銷，想多賣幾輛車。再加上高考剛剛結(jié)束，暑假馬上就要來了，很多家庭開始考慮買車，這也推動了6月車市的銷量增長。

為了完成半年的任務(wù)，經(jīng)銷商的庫存量也跟著漲上去了，大家都在“以價換量”，也就是降價促銷來賣車，這樣一來，資金壓力就更大了。這次調(diào)查顯示，上半年只有27.5%的4S店完成了或者超額完成了銷售任務(wù)，剩下的72.5%都沒達(dá)標(biāo)，其中還有16.3%是快完成了（90%-100%之間）。這說明大多數(shù)經(jīng)銷商在上半年都面臨很大的銷售壓力，庫存積壓的風(fēng)險也在上升。

圖五：中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

四、6月份冷軋板卷現(xiàn)貨價格環(huán)比下跌

圖六：全國冷軋均價走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（一）冷熱價差環(huán)比收窄  鍍冷價差繼續(xù)擴(kuò)大

6月冷熱價差環(huán)比收窄，截至6月末冷熱價差為460元/噸，月環(huán)比縮小30元/噸；鍍冷價差繼續(xù)擴(kuò)大，月環(huán)比擴(kuò)大23元/噸。從近期市場的情況看，冷熱軋價格均偏弱，但是冷軋價格整體弱勢熱軋、鍍鋅。預(yù)計7月冷熱、鍍冷價差或繼續(xù)窄幅波動運(yùn)行。

圖七：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）南北價差寬幅波動  北材南下存在機(jī)會

從6月整體市場看，南北價差窄幅調(diào)整。截至6月底，廣州與上海價差為200元/噸，廣州與天津價差為130元/噸.從價差看，區(qū)域間資源流通利潤空間尚可，但南下資源存在機(jī)會。

圖八：冷熱區(qū)域價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、7月鋼市預(yù)測：7月冷軋板價格或震蕩調(diào)整為主

供應(yīng)方面：7月長流程、獨立軋鋼企業(yè)接單尚可，月度排單基本滿產(chǎn)。部分國營企業(yè)給出的反饋是近期開始組織7月底訂單。同時根據(jù)市場調(diào)研，三季度鋼廠檢修計劃不多。預(yù)計7月產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行，供應(yīng)端無明顯壓力出現(xiàn)。

需求方面：目前下游汽車廠商訂單，整體7月訂單情況相較上月略有好轉(zhuǎn)，多數(shù)企業(yè)在訂單上出現(xiàn)了小幅的增加，僅有少部分企業(yè)存在訂單下滑的局面，這也是與當(dāng)前的消費導(dǎo)向有關(guān)。當(dāng)前頭部企業(yè)訂單數(shù)依舊保持著較高的增速。受到當(dāng)前節(jié)能減排政策的導(dǎo)向，行業(yè)商用車新能源訂單占比逐月增加，整體訂單數(shù)占新增比例7成左右。從政策來看，目前汽車行業(yè)政策導(dǎo)向已逐漸轉(zhuǎn)向市場化競爭。中國新能源車購置補(bǔ)貼已于2022年底完全退出，2024-2025年地方性補(bǔ)貼同樣進(jìn)一步收縮。早期政策通過“雙積分”等行政手段逐漸淡出，但更強(qiáng)調(diào)技術(shù)突破與基礎(chǔ)設(shè)施完善。同時當(dāng)前家用汽車正朝向智能化電氣化發(fā)展，整體新發(fā)布汽車新能源占比達(dá)到6成，同時海外部分訂單也在逐步向新能源化轉(zhuǎn)移。當(dāng)然隨著產(chǎn)業(yè)的競爭加劇，車企將部分新車投產(chǎn)時間由原有3到4年縮短為18個月，一定程度上帶動了上游汽車用鋼量的增加，但由于汽車產(chǎn)品的電子化、“手機(jī)化”，導(dǎo)致汽車淘汰率逐步增加，將汽車耐用品向快消品轉(zhuǎn)移，一定程度上帶動了汽車廢品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。預(yù)計7月份汽車行業(yè)用鋼量或?qū)⑿》黾印?/p>

家電板塊，從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，原料需求端企業(yè)7月份庫存量環(huán)比下降5.44%，企業(yè)主動削減采購，降低資金占用，對后市預(yù)期謹(jǐn)慎。原料日耗下降9.55個百分點，日耗下滑速度超過庫存去化速度，生產(chǎn)收縮力度大于預(yù)期。鋼價若延續(xù)低位，企業(yè)或逢低少量補(bǔ)庫，但難改需求下行趨勢。

總體來看，家電行業(yè)仍處于“主動去庫存”階段，生產(chǎn)端維持低負(fù)荷運(yùn)行。若終端消費進(jìn)一步走弱，家電企業(yè)或延長減產(chǎn)周期，用鋼需求降幅或?qū)U(kuò)大。需等待政策刺激或出口回暖信號，關(guān)注庫存去化進(jìn)度。汽車行業(yè)新增訂單逐步增加，新能源商用、家用比例進(jìn)一步增加，但行業(yè)競爭依舊處在白熱化階段，補(bǔ)貼過后市場或?qū)⒊霈F(xiàn)新增長。汽車行業(yè)用鋼7月份或?qū)⑿》黾印?月份市場情緒面逐步回暖，市場需求仍以鋼需為主，對此小編認(rèn)為7月冷軋板價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩為主。