引言：價(jià)差的修復(fù)有利于資源的流動(dòng)，進(jìn)入二季度冷軋板卷南北價(jià)差修復(fù)跡象明顯，五月修復(fù)至130元/噸左右，相較一季度對(duì)比修復(fù)50元/噸，南北價(jià)差對(duì)于鋼市存在一定影響， 那么價(jià)差修復(fù)跡象明顯是否代表鋼市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的信號(hào)？華北和華南分別作為主要供應(yīng)地和主要需求地之一的市場(chǎng)，其價(jià)格一直備受各方關(guān)注，下面筆者將從華南-華北主流市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格、市場(chǎng)供需格局回顧進(jìn)行解讀，并分析南北價(jià)差給鋼市帶來(lái)的影響。

一、二季度價(jià)差有所修復(fù)

天津和廣州分別華北和華南的兩大主流城市代表，市場(chǎng)價(jià)格方面來(lái)看，二季度廣州和天津的價(jià)格走勢(shì)下移，但天津下降幅度更為明顯，與外圍市場(chǎng)價(jià)格相比，華南市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格相對(duì)較高，跌幅較小。市場(chǎng)價(jià)差方面來(lái)看，一月初出現(xiàn)一季度價(jià)差最高值100元/噸，三月末出現(xiàn)極小值，南北價(jià)差為0，可見(jiàn)進(jìn)入三月份之后價(jià)差范圍在0-30元/噸，處于異常值，進(jìn)入二季度之后價(jià)差有修復(fù)趨勢(shì)，維持最低50元/噸，最高130元/噸的南北價(jià)格差，可見(jiàn)二季度華北市場(chǎng)價(jià)格反應(yīng)更為靈敏，北材保持了一定的南下機(jī)會(huì)。

二、鋼廠供應(yīng)未有減量跡象

面對(duì)供應(yīng)大于需求的鋼材市場(chǎng)，淡季供應(yīng)減量才是改善市場(chǎng)出貨情況的核心動(dòng)能，但從產(chǎn)量方面來(lái)看，二季度南方大區(qū)鋼廠產(chǎn)量表現(xiàn)較為平穩(wěn)，北方大區(qū)有小幅波動(dòng)但調(diào)整幅度較小，近期的邏輯看，隨著汽車(chē)反傾銷(xiāo)的出現(xiàn)，鋼廠壓力在冷系端逐步增加，鋼廠庫(kù)存壓力雖然不大，但利潤(rùn)難以回升，迫使淡季庫(kù)存或呈現(xiàn)累積，消費(fèi)淡季或提前到來(lái)。

三、華南地區(qū)庫(kù)存高位維持

二季度華南區(qū)域庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行，于五月達(dá)到峰值并在六月有增庫(kù)趨勢(shì)，作為資源輸出地的華北，盡管華北區(qū)域市場(chǎng)庫(kù)存在二季度有下降趨勢(shì)，但在全國(guó)冷系產(chǎn)品需求釋放速度皆處于緩慢節(jié)奏下，華北和華南市場(chǎng)冷軋需求也毫不例外，華北本地資源難以充分消化吸收，產(chǎn)生的結(jié)果一是價(jià)格重心下移，二是華北區(qū)域鋼廠往華南發(fā)貨意愿增強(qiáng)，以致于華南市場(chǎng)在日益減弱的市場(chǎng)需求下，加上北方資源陸續(xù)到貨，其市場(chǎng)冷軋板卷庫(kù)存一直難有降庫(kù)，而據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，26個(gè)城市冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存樣本中，目前華南市場(chǎng)冷軋板卷庫(kù)存達(dá)近46萬(wàn)噸，商家出貨承壓，華南市場(chǎng)價(jià)格重心未來(lái)或小幅下移。

四、總結(jié)

盡管南北價(jià)差有修復(fù)跡象，主要原因還是在于兩地市場(chǎng)庫(kù)存數(shù)量上的差異對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的修復(fù)，價(jià)差的修復(fù)給北方資源未來(lái)向南下提供了一定機(jī)會(huì)，但于鋼市向好跡象顯現(xiàn)并不明顯。

影響鋼價(jià)的是需求，影響需求的是資金和項(xiàng)目，而近期受高溫多雨天氣影響，需求端情況估計(jì)難見(jiàn)好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)利好政策對(duì)鋼鐵市場(chǎng)刺激力度有限，鋼廠生產(chǎn)成本高，且貿(mào)易商倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量大，疊加下游需求持續(xù)偏弱，資金面偏緊。加之市場(chǎng)目前有花鍍鋅板卷和冷成型板卷均可替代冷軋板卷的使用需求，終端購(gòu)買(mǎi)意愿向競(jìng)品資源傾斜，且下游終端基本以剛需采購(gòu)為主，投機(jī)性需求較少，冷軋板卷面臨多重競(jìng)爭(zhēng)，短期需求難以得到釋放。